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    電力設備行業投資策略報告:行業景氣度向上 市場集中度提高

    點擊次數:更新時間:2018-07-11 11:07:11【打印】

    看好政策邊際效應弱、技術進步效應強的領域。2018年市場的投資風格更趨價值,反映在風險偏好上則是愈發謹慎,業績穩健成為資金流向的磁石。短期來看,圍繞政策與技術的更迭,行業更多呈現出結構性的機會,反映到確定的業績增長上來,我們更看好政策邊際效應弱、技術進步效應強的領域,一是可控的政策風險,一是可觀的創新收益。

    新能源汽車:在“產業升級”+“消費崛起”節點尋找確定性。2018年下半年是驗證“產業升級”+“消費崛起”大邏輯的時間節點,隨著國內新能源汽車產業的發展成熟,新能源汽車產銷量的增長具備確定性;而隨著補貼政策的演繹,產業鏈內各環節的盈利能力存在顯著的不確定性。具備成本剛性的正極材料環節、具備技術壁壘的鋁塑膜環節,將受益于客戶結構升級帶來的單位盈利能力提升,以及總量增長下的市場容量擴張。

    工控:自下而上的技術拓荒。國家層面實施制造業升級、發展高端制造的戰略,用戶層面消費成為拉動經濟增長的驅動力,因此對OEM市場長期利好,將推動國產伺服系統、PLC、運動控制器、工業機器人等工控產品的快速增長。從產業結構的角度分析,未來可能形成以匯川、埃斯頓為代表的全產業鏈模式和以固高為代表的專業化模式,從成本和技術兩方面和外資品牌對壘,工業機器人行業的進口替代將加速推進。

    風電:行業景氣度向上,市場集中度提高。棄風問題的改善導致限制性政策的逐漸退坡,平價上網的加速來臨有望提升風電在能源體系中的競爭力,打開行業成長空間。我們依然看好未來三年風電行業發展,預計2018年新增裝機規模達到25GW。新品迭代速度加快,對風機企業研發能力和研發投入提出更高要求,中小企業在研發方面難以和金風、遠景等龍頭企業競爭,導致市場集中度加快提升。

    投資建議:看好政策邊際效應弱、技術進步效應強的領域,諸如電動車、工控、風電。電動車領域強烈推薦全球動力鋰電龍頭寧德時代、綜合鋰電材料龍頭杉杉股份、國內高端三元引領者當升科技、受益海外高端產業鏈的隔膜龍頭星源材質、國內唯一動力鋁塑膜供應商新綸科技。風電領域推薦風機龍頭金風科技。工業控制領域推薦匯川技術,建議關注麥格米特。

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